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科创板的未来在于持续创新力

发布时间:2019-11-04 22:00

编辑:盘和林

  2018年11月5日,在首届中国国际进口博览会开幕式上,国家主席习大大宣布,将在上海证券交易所设立科创板并试点注册制。2019年10月29日,科创板迎来开市第100天。11月3日,证监会主席易会满在接受央视财经记者专访时表示,科创板百日表现“符合预期,基本平稳”。体现在四个方面:一是上市企业的价值比较好地得到体现;二是市场投资者比较活跃;三是上市后整个股价的变化比较合理;四是市场秩序总体不错,一百天里没有发现重大违法违规。
  在笔者看来,科创板百日表现关键在两点。首先是对企业创新的推动作用。截至11月1日,上交所累计受理科创板企业170家,其中专用设备制造业企业最多,达33家。而后依次为:计算机、通信和其他电子设备制造业企业32家,App和信息技术服务业企业29家,医药制造业企业24家,互联网和相关服务企业8家。可见,科创板上市企业集中于尖端制造、高新技术、生物医药等面向国家战略和市场需求领域,有很强的创新动力及潜力。通过上市激励机制,科创板有效推进了企业创新。
  其次是科创板制度创新的示范效应。从上交所受理的科创板企业情况看,2018年研发投入占比平均为11%,研发人员占比平均为31%,均高于现有其他板块。可以说,注重研发能力的积累和应用,面向战略发展方向,正是科创板企业的特点,且正因创新,科创板企业的业绩和股价表现不同于其他板块。上交所数据显示,今年前三季度,40家已上市科创板企业收入利润整体实现双增长,共计实现营收691.16亿元,同比增长14%;净利润85.81亿元,同比增长40%。集成电路、生物医药、轨道交通、新能源等重点行业业绩,均实现不同程度增长。显然,通过上市企业的成功,科创板有效鼓励了企业创新。
  随着经济日益发展,对多层次的资本市场提出了更高要求。如何高效发挥市场服务实体经济的作用,离不开对发审制度和发行机制的大胆创新和实质性改革。从科创板百日表现来看,围绕注册制展开的多项改革已取得阶段性成功,且相关经验已具备复制的可能性。证监会副主席李超10月20日参加第六届世界互联网大会时表示,证监会将推进创业板改革,把注册制试点推广至创业板。无疑,通过借鉴科创板的经验,未来更多市场将开始不同程度推进制度革新,用制度改革配套经济发展,引导市场升级。毕竟科创板等板块的上市企业科创属性鲜明,经营模式先进,通过试验性的创新制度来弥补传统监管缺位非常重要。
  有个例子很能说明问题。10月30日,苏州泽璟生物制药股份有限企业通过上交所上市委审核,成为目前第一家使用科创板第五套标准成功过会的生物药企,同时亦是首家过会的亏损企业。如今,上市企业既有同股不同权、港元面值红筹等,又有亏损过会者,而市场表现依旧稳定,可见“试验田”已初获成功。灵活、包容的制度安排将对原有板块起到有效补充作用,为企业上市融资带来更多可能。
  当前经济形势下,资本市场对于实体经济的支撑作用愈发重要,尤其对于高投入高风险的科创企业而言,将研发成果更流畅、高效地转化为产品,继而产生利润是一个长期过程。此间,疏通融资渠道、创新基础制度是关键。站在这个角度,科创板“符合预期,基本平稳”的百日表现仅是开始,前期创新的成绩将推动制度进一步改革,大胆创新,继续发挥对于高成长性科创企业的激励作用,未来更值得期待。

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